但是,这次财报释放的两大积极信号,市场的预期必然要明显向上修正:
a. FSD渗透率的提升可能会明显拉升汽车业务的毛利率;后续重点关注FSD过完免费试用期之后,用户实际付费渗透率进展;
b. 围绕汽车业务上,便宜车会一是会提前到来,收入需要提前打入;二是价格可能未必太低,且会充分利用既有产能,毛利率预期不需要太低;三是销量展望要下调。
说到底,在激烈的市场竞争之下,特斯拉最终还是在销量的市占率和汽车的毛利率之间做了取舍。短期未来,特斯拉不再玩产多少卖多少的操作,2025年的毛利率底线应该能够稳住。
整体来说,这次财报释放的信号相比惨烈的市场一致预期,好了太多。 三、支出端:All in 自动驾驶
对于汽车产能的投入更谨慎了,但特斯拉在自动驾驶的资本投入上一点仍然毫不吝啬。一季度资本开支已接近28亿美金、研发投入11.5亿美金,双双创新高,资本开支尤其夸张。
销售和行政费用产品滞销之下反而绝对值都在明显加大,人多了销量反而不好,营销费用的表现比研发更差。这种情况自然会联想特斯拉的全球裁员,销售成了此次裁员的重灾区。