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[新闻] “拉美陷阱”重演

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飯飯。 发表于 2018-11-16 12:39:29 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
“拉美陷阱”重演 第1张图片

纸币当餐巾纸，看似荒唐，却成为委内瑞拉的“日常生活”。恶性通胀让委内瑞拉在全球新一轮金融动荡中率先倒下。可怕的是，如同多米诺骨牌，委内瑞拉仅仅是个开始。100多年前，拉美国家被认定为世界经济发展的“种子选手”；100年后，说好的飞跃没来，拉美国家却陷入衰退难以自拔。除了货币大跌、资本外逃、经济低迷、外债高企，把拉美国家几乎逼上绝境可能是无计可施。

通胀汹涌 经济萎缩

在委内瑞拉，一包100张的纸巾售价500块钱，即一张纸巾值5块钱。造成这种情况的原因是，委内瑞拉国内出现恶性通胀，推高商品价格，使货币对内贬值。

委内瑞拉96%的外汇收入来自原油出口，在油价不断暴跌的情况下，财政收入也随之大大减少。早在去年底委内瑞拉就承认经济衰退，通胀高达64%。委内瑞拉总统马杜罗政府引入强制性削减价格和租金管制，以控制物价的飞速上涨，但没有有效控制恶性通胀、生活物资严重短缺加剧了通胀。

委内瑞拉是拉美国家的缩影，作为南美最大的经济体，巴西经济同样备受打击。巴西官方8月底公布的二季度国内生产总值收缩1.9%，今年一季度已负增长0.7%。连续两季负增长，表示巴西经济正式步入衰退。

“巴西占整个拉美国家GDP总值的近30%，它的衰退对于整个拉美国家具有风向标信号指向，代表着多数资源依赖型国家靠初级产品驱动正在遭受前所未有的冲击。” 中国社科院拉美所巴西研究中心秘书长周志伟在接受北京商报记者采访时表示。

货币贬值、资本外流、经济低迷、外债高企，以巴西、智利、墨西哥、秘鲁、哥伦比亚为代表的拉美国家距崩溃仅一步之遥。

高盛的报告指出，这一次的拉美危机更类似于1997年的亚洲金融风暴，而非2008年的全球金融危机。这些外部冲击对该地区的威胁远比2008-2009年金融危机时更大。而且后者主要是对发达国家经济体造成冲击。

大宗商品共荣共损

“国家市场对拉美国家的影响主要在于外贸的萎缩和美联储加息预警下的资本外逃。这对于严重依赖初级产品出口的拉美国家打击是致命的。由于本国投资能力较差，资本流动性不强，严重制约了拉美国家的内部经济发展。” 周志伟说。

商品出口行情的繁荣与萧条几乎贯穿了以巴西为代表的拉美资源型的经济发展。自1500年葡萄牙航海家佩德罗·卡布拉尔抵达巴西起，甘蔗、黄金、咖啡、石油、铁矿石、大豆、牛肉等大宗商品都曾轮番驱动这一“未来之国”的出口增长，至今拉美很多国家似乎仍未走出经济与商品共荣共损的怪圈。

2000年左右，得益于中国工业化的蓬勃需求，铁矿石、大豆等大宗商品的超级周期曾为巴西经济注入长达十多年的强心针。如今，中国经济走入“新常态”，依赖大宗商品出口的巴西尚未完全适应。

大宗商品牛市带来的麻痹效果远不止于此。过去十年的经济繁荣消磨了拉美国家进行结构性投资和改革的动力，包括对基础设施、研发、教育的增加投资，以及税收和养老金系统的改革。

如今大宗商品陷入了难以逃脱的困局。美联储加息预期必然进一步推动美元走强，美元走强一方面会打压大宗商品的价格，另一方面因为这些国家的外债大部分是以美元计价发行的，加息的同时也将增加这些拉美国家偿债的难度，本币贬值无疑会加重外债负担。

政策弹药捉襟见肘

2008-2009年金融危机，为拉丁美洲低于外部冲击的能力做出了完美测试，结果相当正面。在金融危机初期，避险情绪引发新兴市场出现大规模资本外流。然而，拉美很多政府并没有试图阻止资本外流，也没有通过加息或财政紧缩来稳定本国货币。相反，这些国家采取了宽松的财政政策，并且大幅降息拉动国内需求，并任由汇率贬值。

然而，这一次拉美国家的政策弹性已经非常有限。金融市场实际利率更低，多数国家货币自2013年至今一直在贬值，有些货币甚至已较基本面有所低估。而且，除了墨西哥之外，其他国家的通胀正处于加速上升之中。财政政策总体也偏宽松，贸易赤字加剧。

在周志伟看来，拉美国家可用的政策手段确实不多。一方面是持续的货币贬值刺激出口，但目前空间已十分有限。面对高额的财政赤字，多数民主政府迫于票选压力，为稳固执政地位很难大规模削减财政支出，难以摆脱的福利陷阱使得增税手段同样阻力重重。而提高利率则意味着本来已陷入萎缩的经济可能由于投资受到打压而雪上加霜。

尽管经济已经非常低迷，外汇市场的持续恶化可能很快会引发拉美五国连续加息。智利、哥伦比亚、墨西哥、秘鲁四个国家将被迫采取顺周期货币政策。

高盛指出，拉美五国将不得不依赖顺周期措施保卫本国货币，但却以牺牲本国经济为代价。这和新兴市场国家在亚洲金融风暴面临的境况似曾相识。18年前的历史，很可能将再度重演。

北京商报记者 陶凤/文 李烝/制表


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标签：飞跃拉美陷阱重演餐巾纸
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