国际货币基金组织(IMF)在最新的2024年7月《世界经济展望报告》(WEO)中维持了4月WEO对全球经济增速的预期,预计全球经济将分别在2024年和2025年录得3.2%和3.3%的增幅。IMF将中国今年的经济增长预测上调至5%,较4月的预测值高出0.4个百分点。
在4月WEO中,无论是对全球经济增速预期还是对全球通胀预期,IMF都强调了“分化”(divergence)。而此次,IMF称,年初全球各经济体之间的分化已在一定程度上收窄。 在IMF看来,与4月WEO时一样,经济前景各风险因素总体保持平衡,但一些短期风险变得突出。其中包括因服务业去通胀缺乏进展而导致的通胀上行风险,以及因贸易或地缘政治紧张局势重新爆发而产生的价格压力。服务业持续通胀的风险与工资和行业定价有关,因为劳动力在服务业成本中占很大份额。贸易紧张局势的升级可能会增加供应链中进口商品的成本,从而加剧输入型通胀的短期风险。而通胀上升的风险增加了利率更高更长的前景,反过来又增加了外部、财政和金融风险。利差导致的美元长期升值可能会扰乱资本流动,阻碍各国的货币政策宽松计划,从而对全球经济增长产生不利影响。如果财政政策不能抵消潜在增长放缓导致的实际利率上升,持续的高利率可能会进一步提高借贷成本,影响全球金融稳定。
此外,IMF还看到了多国大选可能带来的风险。IMF称,今年的选举可能导致经济政策发生重大波动,并对世界其他地区产生负面影响,增加了基线预测的不确定性。潜在政策变化可能带来财政挥霍的风险,这将加剧债务压力,对长期债券收益率产生不利影响,并加剧贸易保护主义。贸易关税以及全球产业政策的扩大,可能产生破坏性的跨境溢出效应,并引发报复性政策,导致代价高昂的“竞次型竞争”(race to the bottom)。 对于全球通胀,IMF表示,服务业通胀阻碍了全球去通胀进程,使货币政策正常化变得更加复杂。通胀的上行风险增加,在贸易紧张局势升级和政策不确定性增加的背景下,利率可能在更长时间维持在更高水平。