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[装修分享] 家具制造商汇森家居国际赴港IPO，三度递表疫情又成“拦路虎”？

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dosware 发表于 2020-7-8 20:53:27 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
格隆汇7月7日 | 格隆汇新股（ipopress）消息​，据港交所，6月30日汇森家居国际集团有限公司(下称“汇森家居”)递表，拟在港股主板上市，募集资金主要用于建立新的厂房、建设爱格森工厂二期工程以及提高产品设计和研发能力等用途。

此番是汇森家居第三次冲击港股IPO，前两次递表分别在2019年2月26日及2019年8月28日。

汇森家居成立于2005年11月，是一家中国家具产品制造商，总部位于赣州，主要专注于以原始设计制造方式生产及销售板式家具。集团通过四家主要营运附属公司(即汇森家具、汇明木业、汇森明达及爱格森)经营主要业务。

产品销往海外，大客户风险高企

汇森家居是中国最大的板式家具出口商。根据弗若斯特沙利文报告，2019年汇森家居在中国的板式家具出口市场占有约3.92%的市场份额。


家具制造商汇森家居国际赴港IPO，三度递表疫情又成“拦路虎”？ 第1张图片


虽然中国的板式家具市场较为分散，前五大板式家具出口商的出口总额仅占中国板式家具出口总额的约5.73%，但汇森家居作为其中领头羊，还是具有相当的海外市场竞争力。

报告期内，汇森家居的家具产品出口至全球逾55个国家及地区，并于2020财年前三个月出口至全球逾25个国家及地区。

在众多海外市场中，美国是汇森家居的主要出口国，17年—20年一季度，来自美国的收益分别约占汇森家居总收益的72.4%、69.4%、71.8%及77.4%。


家具制造商汇森家居国际赴港IPO，三度递表疫情又成“拦路虎”？ 第2张图片


招股书介绍，汇森家居的家具产品主要以批发形式销往海外市场美国市场，包括海外零售连锁店直接销售或透过属于家具贸易商的客户销售。而今年新冠疫情的蔓延，将使汇森家居的海外市场需求受到较大影响。

此外，汇森家居还有不小的大客户依赖风险。招股书披露，17年—20年一季度，汇森家居前五大客户占分别约86.1%、79.7%、84.2%及84.1%，而最大客户占总收益的分别约20.7%、22.0%、23.9%及25.3%。

沃尔玛也是汇森家居家具产品的主要客户之一，报告期内贡献了约19.8%、22.0%、23.9%及25.3%的收益，呈现上升之势。

疫情打破稳定增长，未来影响将会持续

招股书显示，17—19年汇森家居的收益分别为28.24亿元、33.27亿元和37.19亿元，复合年增长率约14.8%，上升趋势明显。而在20年前三个月，收益对比上年同期有所减少，分别为0.83亿元和0.81亿元。


家具制造商汇森家居国际赴港IPO，三度递表疫情又成“拦路虎”？ 第3张图片


汇森家居解释称，2020年一季度的下降主要是板式家具销售减少所致。有关减少主要是由于因爆发COVID-19疫情及中国政府实施的防疫措施，公司的生产设施于2020年2月暂停，导致于2020财年前三个月交付予客户的板式家具的数量（按成交价值计）减少所致。

而一直稳定的毛利率也在2020年一季度下降。招股书显示，2017—2020年第一季度，汇森家居实现毛利率分别约23.6%、23.6%、23.8%及20.8%。其中，2020财年前三个月，板式家具毛利率为20%，较同期下降4.1%。


家具制造商汇森家居国际赴港IPO，三度递表疫情又成“拦路虎”？ 第4张图片


汇森家居表示，如果COVID-19疫情在全球范围内进一步加剧，可能会导致旅行限制及业务暂停时间延长，进而可能影响客户的业务和运营，将会带来延迟付款或订单减少的后果。有关情况可能对公司的业务、经营业绩、财务状况及前景产生不利影响。


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标签：2005年11月2019年2月2019年8月8月28日6月30日
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