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[财经] 日元持续贬值，日本央行却“按兵不动”，传递出什么信息？

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灞波儿奔 发表于 2024-4-28 08:30:00 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
日元持续贬值，日本央行却“按兵不动”，传递出什么信息？ 第1张图片


  日元对美元汇率失守158关口，创出了1990年5月以来的新低。这个汇率背后，意味着1美元可以兑换158日元，而在3年前，日元对美元汇率为105左右，意味着短短3年时间，1美元可以兑换的日元数量明显增多。
  日元持续贬值，日本央行却“按兵不动”，市场预期的加息举动却又一次落空。或许，从日本央行的角度考虑，好不容易刺激起来的通胀，可以促使日本经济开始步入温和复苏的状态，若选择这个时候加息，恐怕会导致之前努力的成果白费了。日本央行何时加息，却始终还是一个谜。
  前些年，日本央行采取了负利率的政策，如今负利率开始退出历史舞台，即使如此，日本央行只是把利率调高至0—0.1%的区间，这个利率水平对市场的影响是相当有限的。从市场资金的角度考虑，更注重的是加息预期，如果日本央行开启新一轮的加息周期，那么对日本经济、日本股市也会造成比较大的影响。
  日本汇率为何持续贬值？
  在日本汇率持续贬值的背后，日美利率持续扩大成为主因。本以来，今年年中美联储会开启降息的动作，市场预期今年有2-3次降息的动作。但是，随着美国通胀率的再次抬升，市场对年内降息的预期降温，甚至有可能今年也不启动降息的举动，把降息的悬念留到了明年。由此一来，随着日美利差的扩大，日本汇率、股市却成为全球资金套利的渠道。
  截至目前，日本十年期国债收益率为0.93%，美国10年期国债收益率为4.66%，两者之间的利差依然处于较大的水平。美联储降息落空，会导致日美利差持续扩大，较大的利差空间也会产生出较大的套利需求。
  在美联储降息预期降温的影响下，美元指数再次走强，并重返106上方的位置。在强美元的影响下，全球资产都受到了一定程度上的冲击影响。其中，汇率市场成为全球资本博弈的重点对象，日元并非被单一针对的对象，东南亚市场的汇率也有不同程度的波动表现。
  日元持续贬值，已经对日本当地居民的日常生活构成了不少的影响。其中，最直接的影响是物价成本抬升、生活开支成本大幅增加。日本年轻人不得不重返就业市场，否则养活自己也不容易，在日本汇率持续贬值的影响下，日本家庭支出压力持续增加，消费积极性也有所下降。
  汇率贬值，有利也有弊，对其他地区来说，可以兑换的日元更多了，有利于刺激旅游与海外投资，对留学读书也是有利的。
  短短三年时间，1美元兑换的日元从105涨到了158，三年时间可以多兑换50%的日元数量。与此同时，1元人民币也可以兑换21日元，兑换数量也明显提升，对旅游、留学的支出成本有所下降，确实会刺激旅游的热情。
  日元持续贬值，这一轮日元贬值压力何时结束？对投资者来说，顺应趋势才是关键，什么时候形成实质性的止跌企稳信号，这个时候才能够判断出日元的真正底部。
  早在四年前，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司以美元资产作为抵押物，发行日元债券。截至目前，伯克希尔哈撒韦已经成为了日元债最大的海外发行商之一。
  在日本处于负利率时代，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司首次发行日元债券，多年之后，伯克希尔哈撒韦几乎精准判断出这一轮日元贬值潮，并从利差收入、汇率收入以及股息收入等多方面途径实现获利，股神多年前的布局也开始逐渐收网。
  巴菲特在大家还没有意识到日本股市投资机会以及日元贬值之前，已经提前布局。一边赚了日美利差扩大的套利收入，另一边也赚了日元汇率持续贬值的套利收益。同时，伯克希尔哈撒韦还通过布局日本主要的公用事业公司来收获可观的股息收入与股价上涨收益，这一次股神的布局确实精妙。
  通过巴菲特布局日本五大商社以及日本高股息资产的举措，也给我们带来了一个投资启示。
  即使面对货币贬值的风险，但对高息资产、核心资产来说，它们本身具有抵御风险、抵御通胀的优势，成为市场中难得的避险港湾。与此同时，部分头部公司做的是全球生意，它们在风险管理、资产配置、原材料采购等方面，也是具有成熟的运作经验，具备较强的风险抵御能力。
  日元持续贬值，缺乏有效资产配置、风险管理能力的企业与家庭，无疑成为贬值潮下的直接受害者。但是，对拥有成熟风险管理体系、完善资产配置手段的大企业，尤其是做全球生意的头部企业，基本上没有受到较大的冲击影响。


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