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[财经] 高管疯狂套现，散户纷纷套牢，英伟达大势已去了吗？

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叶不凡 发表于 前天 01:32 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
来源 | 美股研究社
作者 | 俊世太保
很明显的板块大轮动，三大股指走出了极其分化的趋势。道指涨0.67%，纳指跌1.09%，标普500指数跌0.31%。芯片和AI板块集体暴跌，能源和银行板块逆势大涨，道指更是已经6连涨了，这一波板块轮动应该说如预期一样来了。
我们在上周就提醒大家「四巫日就要来了，机构要调仓，价值股连跌好几个月，芯片股涨的实在太多，最佳交易策略就是卖出芯片股，买入能源和银行」，这几天应该都被印证了，如果没有跟上这一波板块轮动，只是单纯重仓芯片股的，那过去三个交易日的亏损应该不少。
大型科技股的轮换可能会缓解最近几周出现的对涨势过于集中的担忧。标普道琼斯指数的数据显示，标准普尔500指数今年以来超过14%的总回报率中，约有60%是由英伟达、微软、Meta、谷歌母公司Alphabet和亚马逊五家公司推动。
Tallbacken Capital Advisors首席执行官迈克尔·普尔夫斯表示：“英伟达就像一艘火箭飞船，而当事态如此迅速发展时，肯定没有人想成为最后一个退出的人。人们希望投资于本轮股市反弹，而如果他们出售英伟达，这部分退出的资金最有可能去的地方是价值股和周期性股票。”
蓝筹每日趋势报告首席技术策略师Larry Tentarelli则表示，VanEck半导体ETF本月迄今的涨幅为13%，这表明人工智能热可能已经走得太远了。“在短期内，科技股和半导体股可能会回调，市场其他部分将出现健康的轮换，这将使牛市继续下去。”
之前我强调过一个观点，芯片股当前还处在牛市阶段，但牛市里面的回调往往是相当猛的。因为上涨的时候拉爆了所有空头，毫无抵抗力，抛售的时候很容易就形成了踩踏盘。今年的空头早都投降了，尤其是做空NVDA的，但力的作用是相互的。涨的时候有多猛，跌的时候就会有多快。
高管疯狂套现，散户纷纷套牢，英伟达大势已去了吗？ 第1张图片


短短不到3个交易日，英伟达公司股价从140.76美元的高点持续下跌，昨天再次暴跌6.68%，创两个月最大跌幅，最近三个交易日已蒸发5571亿美元，总市值回落到3万亿美元下方，跌幅接近16%，今晚如果再上演一次瀑布下跌，跌幅超过4%的话，那将意味着英伟达跌入技术性熊市。
其他芯片股表现也不太乐观，可以说是全军覆没，费城证券交易所半导体指数收跌3.02%。博通、台积电和高通分别收跌3.7%、3.54%、5.5%。这其实都不算是吓人的，最吓人的是GraniteShares 2x Long NVDA每日ETF NVDL的走势，昨天直接暴跌14%，几个交易日回调了30%。
NVDL是两倍做多NVDA，今天早上看到一个数据，上周该ETF的资金流入达到了创纪录的7.43亿美元。这个是真的有点疯狂了，上周的NVDA都3.5万亿美元了，2倍做多NVDA竟然还流入了创纪录的资金，感情散户都是在NVDA市值突破3万亿美元之后开始追涨的，这不被收割，那才是怪事了。
Jones Strading的ETF主管 Dave Lutz 对此表示，“增持英伟达杠杆头寸是一种高风险、高回报的做法——考虑到该股一直受到势头和人气的推动，因此很难判断该股何时会最终回撤。”“零售交易员需要真正了解这些产品的结构，才能充分了解它们带来的风险。”
昨天宏观经济数据出现了一个隐忧，那就是美联储似乎正在变鸽。我们知道历史规律，当美联储从鹰派变成鸽派，第一次降息的时候，往往就是美股崩盘的开始。美国经济数据当前普遍表现低迷，支持联储在年内更早降息，然而美联储官员则始终措辞鹰派，试图维持高利率在当前的限制性水平。
不过，在本周伊始，一个微妙的变化似乎出现了：美联储鸽派官员明显开始加大了讲话的“分贝”…周一登场的两位地区联储主席——芝加哥联储主席古尔斯比和旧金山联储主席戴利，就明显呈现了微妙的口风转变。这两位官员均提到了眼下美国经济和劳动力市场所面临的下行风险，并认为只要通胀不出现反复，美联储就应该可以降息。
股市里面的两极分化和过度集中，一直让人有种错觉，美国经济非常强劲，但摩根士丹利首席美国股票策略师 Michael Wilson 周一却给出了不同意见，除了今年的下行数据出人意料，以及影响市场走向的股票数量减少之外，市场上许多质量较低和对经济敏感的领域表现落后。
罗素2000小盘股指数今年迄今上涨0.5%，远远落后于主要由NVDA和META等科技巨头推动的标准普尔500指数14%的涨幅。Wilson 表示，“在我们看来，这是一个迹象，表明市场正越来越关注增长放缓，而不是通胀和利率。尽管利率下降，但小盘股表现不佳就是这种现象的一个很好的例子。”
NVDA的年度大会马上就要来了，这个位置能不能企稳，市场的争议非常大。媒体追踪发现英伟达仍然备受华尔街青睐，几乎90%的分析师仍推荐购买英伟达，分析师平均目标价距离现在仍有10%的上涨空间。但是英伟达股价的攀升仍令华尔街部分专业人士感到不安，他们认为股价估值似乎被高估，可能被“过度追捧”。
TMX VettaFi主题策略主管 Jane Edmondson 表示:“在大幅上涨之后，NVDA及其人工智能同行的回调时机已经成熟。”“投资者可能会在季末回吐部分利润，重新调整投资组合配置。但根本的基本面依然存在。”“我不认为盛宴已经结束，但这是一段艰难的历程，技术领域还有很多其他地方能提供更好的风险/回报。”
作为华尔街对英伟达股价最悲观的机构，D.A. Davidson的分析师Gil Luria对英伟达的评级仅为“中性”，目标价仅为90美元。Gil表示，他怀疑英伟达的核心客户群体，比如亚马逊AWS等据计算巨头，是否将持续性地耗费足够多的资金来推动华尔街对该公司业绩的强劲增长预期。
Jonestrading首席市场策略师Michael O 'Rourke则担忧，市值庞大的英伟达能否持续带来超预期的业绩，他表示，“一个更大的担忧在于，英伟达超越华尔街增速预期的程度有朝一日将不可避免得开始减弱，原因就在于该公司愈发庞大的规模，这可能会让人们更难证明股价持续疯涨趋势的合理性。”
《巴伦周刊》副主编埃里克·萨维茨 (Eric Savitz) 在今日早间的报道中认为，英伟达的反弹“不可持续”。“英伟达市值已经超过全球任何一家公司。如果再上涨20%，该股市值将达到4万亿美元，这是前所未有的里程碑。现在是时候冷静一下了。”萨维茨写道。
萨维茨进一步补充：“英伟达的预期市盈率从去年底约25倍上涨至当前45倍。而根据华尔街预计，该股市盈率应为2026年1月财年预期收入的20倍。”“英伟达股价在3月初出现过类似走势，导致其股价短暂回调20%。”
BTIG策略师Jonathan Krinsky在报告中警告称，英伟达的表现甚至超越了90年代末科技泡沫时期的任何美国公司，并且股价已经比其200天移动平均线高出约100%。自1990年以来，没有哪家美国公司能在成为市值最大公司的同时，其股价高于200天移动平均线的幅度超过80%。最接近的一次是2000年3月的思科，当时思科的股价高出其200天移动平均线80%，并标志着其股价的历史最高点。
周三盘后还有美光科技的财报，存储芯片是芯片板块的风向标，对芯片板块短期走势的影响也不小。机构现在都是挺看涨的，Wolfe Research维持对美光科技“增持”评级，目标价由150美元上调至200美元。与此同时，花旗也重申了对美光科技的“买入”评级，并将对该股的目标价由150美元上调至175美元。值得一提的是，本月早些时候，瑞银同样维持了对美光科技的“买入”评级。
高管疯狂套现，散户纷纷套牢，英伟达大势已去了吗？ 第2张图片


上周我对NVDA接下来的走势给了一个中长线的预测，整体是偏悲观的，这次年度股东大会当天虽然可能出现技术性反抽，但对中长线的走势相对偏悲观。年度股东大会最主要的看点就是业绩止盈。根据目前的华尔街预期，英伟达本季度的营收规模大约为284亿美元，利润则有望高达147亿美元，分别较去年同期增长137%和111%。
如果最后是这个预期，那这次年度股东大会炒作完之后，估计要被卖出消息了，之前的EPS增速是营收增速的几倍，但下个季度营收增速是137%，利润增速却只有111%了，有点增收不增利的味道了。NVDA这种高增长性的公司，股价见顶并不是基本面见顶的时候，而是营收增速和利润率见顶的时候。
高管疯狂套现，散户纷纷套牢，英伟达大势已去了吗？ 第3张图片


很多人还是抱有希望，但高管的内幕交易却不会骗人的。当一家公司股价开始泡沫化的时候，泡沫破灭的信号，往往都是高管频繁抛售的时候。根据Washington Service汇编的数据，英伟达高管和董事迄今已卖掉约77万股英伟达股票，套现超过7亿美元。自从5月22日英伟达第一财季业绩公布以来，已有超过三分之一的内部人士减持股票，抛售的速度更是达到多年来的最高水平。
根据美国证券交易委员会（SEC）的文件，黄仁勋通过通过3月14日采纳的“10b5-1规则交易计划”，在6月13日至21日期间累计减持了72万股英伟达股票，套现金额达9460万美元，平均每股售价为131.44美元。而根据拆股调整后的计算，他的出售计划现在涵盖了600万股股票，目前，黄仁勋已经出售了72万股，这意味着黄仁勋还将出售另外528万股，此项计划将持续至2025年3月。
谁最懂一家企业的未来？散户会比内部的高管更懂吗？相信，这不用我多说什么了吧~~


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标签：美国半导体芯片人工智能
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