设为首页|收藏本站|
发帖
登录 注册
西兔生活网 › 华人生活 › 都市圈 › 30年期国债收益率再破2.5%关口后，债市后市怎么看？ ...
回复 发帖
返回列表 发新帖
开启左侧

[财经] 30年期国债收益率再破2.5%关口后，债市后市怎么看？

[复制链接]
88073 0
千万别回头 发表于 2024-7-1 14:59:40 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
今年以来债市整体表现不错，一季度在基本面数据和政策空窗期的背景下，债券上演了一波亮眼的上涨行情。到了4月下旬，债市经历了一波调整，但从5月中旬开始，伴随着情绪的逐步修复，债市再次迎来修复上涨行情。
近期长债及超长端利率持续下行并突破关键点位，债市利率一定程度上呈现“失锚”。6月18日，30年期国债收益率向下突破2.5%的关口，这是今年以来的第3次突破，债市利率或再次进入敏感区间。
30年期国债收益率再破2.5%关口后，债市后市怎么看？ 第1张图片


数据来源：choice，20240101-20240625，过往表现不预示未来。
30年期国债收益率向下突破2.5%，此次推动的背后因素是什么？债市后市怎么看？今天我们就来聊聊。
01
30年期国债收益率下行的原因
我们先来看看本轮30年期国债收益率持续下行的背后推动因素：
一是5月经济数据公布，经济整体平稳，结构延续分化。央行6月14日公布数据显示，5月末广义货币（M2）同比增长7%；狭义货币（M1）同比下降4.2%。M1续创新低，M2延续下滑，M2-M1剪刀差再度扩大，经济基本面整体仍维持平稳偏弱的状态，另外房地产销售较低迷，前期措施未显效，急需降低实际利率来刺激需求。
二是“资产荒”背景下，机构配债需求。在债券收益率整体走低的情况下，更多机构正通过拉长久期策略博取较高回报，如养老基金和保险公司，可能因为其长期资金配置需求而增加对超长期国债的投资，这也可能导致长期国债收益率下降。
三是货币政策较为宽松，债市流动性较为宽裕。目前银行净息差不断压缩，各银行调降存款利率，禁止手工补息，降低负债端成本，往后看，存款利率“仍有调降空间”。
四是央行多次喊话提示长债风险，但“阻力效应”有所弱化。民生证券研报认为，央行多次提示长债风险，反应央行态度较为明确，若长债利率进一步向下突破，后续或不排除央行通过买卖国债的可能性来进行收益率曲线的调节，故而2.5%是一个关键点位；但另一方面随着时间推移和市场对相关表述的消化，“阻力效应”有所弱化，在欠配压力之下，长债利率仍或有向下突破的动力，只是下行速度或较为缓慢。
30年期国债收益率再破2.5%关口后，债市后市怎么看？ 第2张图片


图片来源：公众号谭谈债市
总的来说，经济修复环比放缓、政策提振未超预期、宽货币政策+资产欠配等因素助推了长期国债利率的重启下行。
02
后市展望
那债市后市怎么看？
南方基金现金及债券指数投资部观点认为，7月重要会议召开在即，可能对市场风险偏好有一定扰动。但基本面新旧动能转换、融资需求偏弱等核心矛盾短期内难以逆转，配置压力大仍是债市的核心支撑之一，债券收益率下行的长期趋势或不会轻易逆转，如遇调整或是布局机会。
还有货币政策未转向。货币政策框架向“收窄利率走廊”和“淡化7天逆回购之外的政策利率”转变，一方面意味着资金波动区间趋于收敛，另一方面意味着长期限资金投放方式从MLF向其他成本较低的方式(如降准、买入国债等)转变，对债市影响均偏正面。
最后跨半年资金面预计保持稳定。银行在4月和5月加大同业负债吸收力度，一定程度上降低6月的负债压力;同时，金融业增加值核算方式已经变化，地方政府及银行对存贷规模诉求应该有所减弱，理财回表规模可控。全市场杠杆率持续降低，非银资金较为充足，半年末资金面或保持稳定。
“投资有风险，入市需谨慎”


上一篇：世界锅包肉大赛吉林开赛 中外选手争“厨神”
下一篇：香港太古城一住宅单位1083万港元成交 四年亏损317万港元
@
免
责
声
明
1.西兔生活网 CTLIVES 内容全部来自网络;
2.版权归原网站或原作者所有;
3.内容与本站立场无关;
4.若涉及侵权或有疑义，请点击“举报”按钮，其他联系方式或无法及时处理。
举报
回复

使用道具 举报

 
返回列表
高级模式
B Color Image Link Quote Code Smilies
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

千万别回头中级会员

0关注

2粉丝

52帖子

热门图文
热门帖子
排行榜
  • 日
  • 周
  • 月
活跃网友
返回顶部快速回复上一主题下一主题返回列表APP下载手机访问
Copyright © 2016-2028 CTLIVES.COM All Rights Reserved.  西兔生活网  小黑屋| GMT+8, 2024-9-14 19:56