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[财经] 会重蹈覆辙吗？揭秘央妈操作国债打开的“潘多拉魔盒”

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高佬聪 发表于 2024-7-7 23:21:09 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
会重蹈覆辙吗？揭秘央妈操作国债打开的“潘多拉魔盒” 第1张图片


首先，请各位70后、80后回忆下，我们小时候，父母有一段时间是不是工资总是发不全，还总领国库券顶账（国库券的购买力只有面值的一半不到）。
反正，我那时候一听闻粮油米面酱醋白糖要涨价，就赶紧跟着大人去粮油站排队采购囤货。
我承认这是我第一次对金融产生兴趣的来源，为何物价总是那么上涨，而且上涨的幅度还完全没有规律。
我甚至还总结了，油上涨幅度比较低，米面上涨幅度更大，而上涨幅度最大的是白糖.....
这或许就是导致我从小到大，不喜甜食，甚至不喜水果的根本原因。
这段亲身经历，其实是我们被“藏”起来的通胀历史。
1992-1996年，由于财政困境，导致国债大规模发行，居民消费价格指数（CPI）开始猛烈上涨，我找出了历史数据（TJJ数据）
1992年为6.4%；
1993年为14.7%；
1994年达到24.1%；
1995年为17.1%.....
这个阶段，可以说我们绝大多数都是普遍生活在赤贫线下的，这也让我从小就对金钱、物质充满了渴望。
但恶性通胀是怎么发生的？
时间还得往前倒——1981年，我们首次发行国债，金额为48.7亿元。
从此一发不可收拾，到1994年，国债发行规模达到1028.6亿元，看起来不多，但看占比则是耸人听闻的。
达到全国财政总收入的1/5！
而当时为了让老柏杏多买国债，是让国企、事业单位直接摊销的，这也导致我们父母的相当多的工资领的是国库券。
而造成这种情况的根本原因，银行下场认购了太多国债.......
这种情况，一直到1995年《中国人民银行法》的颁布，以及经济改革强化了央行的独立性，才暂时遏制了通货膨胀的态势。
《银行法》首次明确央行不能直接购买国债，并剥离了它与其他国有银行之间的业务往来关系。
但这种情况，在2007年金融海啸期间，又有了反复。
当时启动了4万亿投资计划，财政出现了巨额赤字。
这种情况下，央行在授意下，再次“购买”国债达1.35万亿，使其持有国债规模增至1.63万亿。
虽然这一操作规避了法律限制，但也加剧了财政部与央行之间的债务问题。
请注意，这里有一个特殊性。
国债的一级发行商和二级交易商全都是国有单位，全都是财政部的工具人。
国债的一二级市场在本质上没有任何区别，都是为了给财政部提供资金，仅此而已。

这里就有个BUG。
国外《银行法》让银行是独立机构，政府发债，到期就得还，无论是借新还旧也好，还是政府关门也罢，得还。
但在我们这里，央妈比财政部权力序列、行政地位差得太多了。
毫不夸张地说，财政部任何一个司长都能怼央行行长。
举个例子，国务院召开全体会议的时候，央行行长只能半蹲在大门口旁听，连第18排的椅子都坐不上。
跟财政部这种强力部门相比，央行行长连跟财政部长擦鞋的资格都没有。
那么问题就来了，央行接了债.......你猜财政部会还吗？
对财政部而言，凭本事借的钱，为什么要还？
所以2008年出现“涨价去库存”的举措，并出台完全倾斜于银行体系金融政策，意外吗？
但至此之后，央行下场操作国债都成了我们这里的“红线”与不能提的“禁忌”。
哪怕2015年股灾，央行也是通过中期贷款便利（MLF）等措施，向商业银行注入流动性，拒绝直接持有国债。
但时间来到了2024年，房市泡沫破灭，引发债务风暴，地方、企业现金流枯竭，陷入集体濒临破产的状态。
再叠加外资撤离，央妈降息至金融生死线，但仍无法刺激消费，整个经济陷入困境。
这次央妈又选择打开了“潘多拉魔盒”，那么历史会重蹈覆辙吗？
财政部会采取什么样的偿还债务的形式，我们会收到”国库券“类似的工资吗？恶性通货膨胀会来吗？
我认为一旦预期发生，就一定会发生。
另外一个人一旦冒险，没有受到惩罚，那么，他往往会一再铤而走险。
这是宿命，也是人性的必然。



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沙发
面相八字 发表于 2024-7-8 06:53:11 | 只看该作者
 
真敢讲
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板凳
老仟 发表于 2024-7-8 07:05:11 | 只看该作者
 
写的有真有假不全对，真假对半，你的经历不等同全部。
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地板
静然 发表于 2024-7-8 07:17:01 | 只看该作者
 
央行下场操作国债的背景是因为国债太热 不是没人买经济确实不太好 一级承销商握在手里 二级市场缺货 利率炒作得太高
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5#
太极拳手 发表于 2024-7-8 07:30:11 | 只看该作者
 
作者说话的勇气值得钦佩，但把历史的过程归结于单一因素过于简单，90年代的通货膨胀还有体质改革价格闯关的因素，个人认为那个影响更大。
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6#
小惑仔 发表于 2024-7-8 09:10:27 | 只看该作者
 
物价上涨？三十年前：随礼需三天工资，聚一起吃顿饭需五天工资，买件平时穿的衣服一天工资等等。现在呢？涨落自见分晓！瞎嚷嚷没用！
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7#
波拉日 发表于 2024-7-8 10:09:24 | 只看该作者
 
我的妈呀
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8#
林大闲人 发表于 2024-7-8 16:29:14 | 只看该作者
 
走绝路！
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9#
金乡大蒜 发表于 2024-7-9 03:31:42 | 只看该作者
 
另外一个人一旦冒险，没有受到惩罚，那么，他往往会一再铤而走险，说的好啊！
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10#
完球了 发表于 2024-7-9 07:18:34 | 只看该作者
 
有一定道理
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