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[财经] 芯片龙头引争议：股东套现超百亿，业绩起伏不定

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汪龙 发表于 2024-7-27 14:31:56 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
文 | 杨万里

有这么一家上市公司，身处芯片赛道，吸引一批机构重仓，重要股东却接连套现，什么情况？
7月23日，芯片龙头澜起科技又披露了股东询价转让计划书，三名股东本次拟套现超9亿元。当日，澜起科技股价大跌8.02%。
此后三个交易日（7月24日、25日、26日），澜起科技股价反弹无力，合计下跌0.97%。截至7月26日收盘，澜起科技的股价为58.23元，总市值为665.3亿元。
据不完全统计，澜起科技自股份解禁开始至今，多位股东累计套现金额超过百亿。大笔减持背后，澜起科技的营收净利数据起伏不定，过去5年中有2年净利同比下降。
[size=1.056em]多位股东合计套现超百亿

今年7月23日，澜起科技公告称，中电投控、嘉兴芯电、WLT拟出让约1720万股股权（占总股本的1.51%），拟转让原因是自身资金需求。
澜起科技还公告称，经向机构投资者询价后，初步确定股东转让价格为57.72元/股。
按此计算，上述三名股东本次拟套现约9.93亿元。
自2022年7月最后一批原始股解禁开始，澜起科技的重要股东们纷纷减持。
据多家媒体公开报道，从2022年8月份至2024年6月份，澜起科技多位重要股东通过集中竞价、大宗交易和询价转让方式减持，合计套现金额超过百亿。加上7月份最新的询价转让方式减持，总套现金额进一步扩大。
芯片龙头引争议：股东套现超百亿，业绩起伏不定 第1张图片



以重要股东Intel Capital Corporation（简称英特尔）为例，之前英特尔持有澜起科技的股权比例达9%。
到今年6月份完成询价转让后，英特尔的持股比例已经降至4.76%。根据规定，当英特尔持股比例降至5%以下后，将不受“大股东减持”相关规定限制。
从二级市场走势看，澜起科技自2020年股价冲高涨至125.2元后，之后一直未突破新高。2021年、2022年、2023年，该公司全年涨幅分别为1.58%、-25.27%、-5.71%。2024年年初以来，澜起科技暂时未实现正涨幅。
上述背景下，澜起科技仍受机构青睐。
7月以来，超过百家私募机构和33家海外机构对澜起科技进行调研。此外，最新数据显示，今年二季度有232只公募基金产品持有澜起科技股份，持股占总股本比例为28.95%（更新中）。去年二季度，彼时公募基金持股比例为24.80%。
[size=1.056em]业绩起伏不定

澜起科技是一家国际领先的数据处理及互连芯片设计公司。目前，澜起科技拥有两大产品线，分别是互连类芯片产品线和津逮服务器平台产品线。截至2023 年年末，上述两块业务占当期营收比重为95.58%、4.09%。
芯片龙头引争议：股东套现超百亿，业绩起伏不定 第2张图片



澜起科技在二级市场没有上演长牛行情，一个原因是业绩不稳定。
澜起科技于2019年登陆科创板。上市第一年（2019年），澜起科技的业绩“增利不增收”，当年营收同比下降1.13%，归属净利润同比增长26.6%。
2020年，澜起科技的营收净利双双增长。2021年，出现“增收不增利”情形，当年营收同比增长40.49%，归属净利润同比下降24.88%。
2022年，澜起科技的营收净利再次双双增长。到了2023年，澜起科技出现营收净利双降情形，去年营收同比下降37.76%，归属净利润同比下降65.3%。
2023年年报解释称，去年净利下降的原因包括营收同比减少、投资收益及公允价值变动收益总额同比减少、研发费用同比增长、计提的资产减值损失同比增加等。
我们关注到，曾被视为第二增长曲线的津逮服务器平台业务，在2023年出现营收、毛利率剧烈下滑现象。
去年，澜起科技的津逮服务器平台产品线营收大幅下滑至0.94亿元，同比下降90.01%；毛利率从2022年的10.54%下滑至4.01%，同比减少6.53个百分点。
另一组数据显示，去年，津逮服务器平台的产量为0.7万片，销售量为1.42万片，生产量同比下降94.25%，销售量同比下降86.74%。
澜起科技提示风险称，津逮®CPU业务在其发展初期需求并不稳定，不排除因市场、政策、客户、产能等因素的影响而导致相关业务存在短期波动或不及预期。
进入2024年，澜起科技的业绩有所改善。
2024年半年度业绩预增公告显示，上半年，澜起科技预计实现营收16.65亿元，同比增长79.49%；预计实现归属净利润5.83亿元~6.23亿元，同比增长612.73%~661.59%。澜起科技提到，部分AI“运力”芯片新产品贡献新的业绩增长点。
随着AI相关应用发展，对“运力”提出了更大需求。澜起科技聚焦“运力”需求，是全球内存接口芯片龙头，布局了一系列高速互连芯片解决方案。
在近几个月机构调研活动中，投资者多次提到AI相关问题，澜起科技曾表示已对主流AI服务器提供包括内存接口芯片、内存模组配套芯片等多种产品。
接下来，澜起科技能否借助AI浪潮实现业绩大爆发，有待时间检验。
当然，有个潜在风险也不能忽视，即澜起科技存在客户集中风险。2023年，澜起科技前五名客户销售额占年度销售总额比例为75.21%。
澜起科技提示风险称，由于客户相对集中度高，如果发生客户要求大规模降价、竞争对手恶性竞争等竞争环境变化的情形，该公司将面临市场份额波动、收入下滑的风险。
澜起科技后市业绩及股价表现如何，我们将继续关注。


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标签：海外芯片
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