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[财经] A股成交额为何再创新低，下周资金面会不会仍偏紧？深度分析来了

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我董 发表于 2024-8-11 09:12:20 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
每经记者：肖芮冬    每经编辑：赵云
刚过去的交易周（8.5~8.9），全球资本市场都经历了不小的震荡。在堪称史诗级的“黑色星期一”过后，部分股市在后续交易日已有所修复。
但风暴的“源头”日本股市，暂时未完全收复失地。
A股成交额为何再创新低，下周资金面会不会仍偏紧？深度分析来了 第1张图片


A股方面，虽然主要指数跌幅都不大，但修复力度也不尽如人意。
A股成交额为何再创新低，下周资金面会不会仍偏紧？深度分析来了 第2张图片


一方面，此前红利资产+短线连板的“两头热”行情，上周以来逐渐陷入双双遇冷的局面。尤其是短线的退潮，令当下市场情绪落入冰点。
另一方面，本周市场成交额也持续萎缩，甚至在周五创下了5600多亿的年内新低（实际上是近两年新低）。受限于此，市场即便有心上攻也明显乏力。
A股成交额为何再创新低，下周资金面会不会仍偏紧？深度分析来了 第3张图片


为什么量能在此时探底？“地量见地价”的规律又能否尽快应验？
本期复盘，我们就着重分析这个问题。
流动性为何紧张？

增量资金匮乏，盘面上就能找到一些诱因，比如：
（1）赚钱效应减弱，短线资金收手
周一腾达科技断板后，连板高度由6板降至周五的4板。
A股成交额为何再创新低，下周资金面会不会仍偏紧？深度分析来了 第4张图片


周五，航天科技一字跌停；凯瑞德、长城电工则于盘中上演“天地板”。
上涨家数于周二修复后，便持续减弱；涨停家数则在周五触底。
板块来看，本周白酒、地产、种植业相关概念也比较活跃；网约车、贵金属、芯片等跌幅居前。
A股成交额为何再创新低，下周资金面会不会仍偏紧？深度分析来了 第5张图片


有观点认为，本周后半段，资金已开始积极尝试回流一些低位板块，虽然延续性相对一般，但这也可视为当前盘面的一种积极信号。当前市场还未走出具有共识的新主线，所以下周部分资金可能会选择回流进行反核博弈，但最终能反核成功的毕竟是少数，多数退潮个股都会在短线反抽后再度回落。所以这样的博弈并不是一定要参与。
（2）北向资金流出
Wind数据显示，周五北向资金大幅净卖出77.65亿元，本周合计净卖出147.6亿元。
值得注意的是，本周过后，年内北向资金由净流入转为流出，最新数据为合计净卖出17.43亿元。
周度表现看，东山精密、贵州茅台、紫金矿业净买入额分别为7.54亿元、7.14亿元、6.74亿元。
A股成交额为何再创新低，下周资金面会不会仍偏紧？深度分析来了 第6张图片


卖出一侧，美的集团、宁德时代本周净卖出额分别为10.03亿元、9.68亿元。值得注意的是，自7月31日以来，宁德时代已连续8个交易日遭净卖出。
A股成交额为何再创新低，下周资金面会不会仍偏紧？深度分析来了 第7张图片


不过，在北向卖出为主的势头下，信达证券发现，截至周五，北向资金红利风格暴露度为0.83，上月值为0.76，意味着北向持仓中红利的权重相较前期有明显回升。
中金公司表示，在经济逆风期，成长风格和景气度都确定性较弱的情况下，投资于传统和成熟型企业的红利策略无疑成为了资金不可多得的“避风港”。在“安全”和“防御”为主的投资风格影响下，红利策略仍然具备长期的配置价值。
而除了盘面上能看出的原因，综合券商研报来看，8月份全市场流动性本身也有偏紧的担忧。
随着政府债发行开始上量，资金面边际收敛。据华西证券统计，本周政府债共计净缴款4767亿元，为近十周以来最高，周内主要分布在周三至周五，资金利率也从周一、周二的阶段低点转为上行。
央行在公开市场净回笼资金7597.6亿元，周一至周三投放量逐日缩小，而后随着资金面有所收敛，周四、周五加大投放，不过整体投放规模并不大。
当政府发行债券增多时，意味着市场上的资金需求增加，如果央行不采取相应措施，则可能会暂时吸收市场流动性，导致市场资金面收紧。
财通证券此前研报指出：
一方面，7月关键期限普通国债的单只规模明显下降，或主要为地方债集中发行让路，8月国债发行或将延续此趋势，根据三季度国债发行计划，我们预计8月国债发行约1.02万亿元；另一方面，7月政治局会议再次提及“加快地方债发行和使用”，参考各地已披露的发行计划，我们预计8月地方债发行规模约1.03万亿元。
总的来看，8月政府债发行规模在2.05万亿元左右，剔除大概率到期续作的特别国债后，8月政府债净融规模约1.5万亿元，供给压力明显加大。
资金收紧风险几何？
从资金供需角度看，考虑政府债净供给规模抬升，财政收入低于支出，我们预计政府存款或将环比增加约7150亿元，对流动性造成一定压力；8月信贷投放回升，银行缴准规模或增长约870亿元；而外汇占款、货币发行对流动性的影响预计有限。
总的来说，在排除逆回购和MLF到期因素的情况下，8月流动性缺口约8500亿元，压力核心来自于政府债供给放量，因此资金面或边际收敛。
不过，据上证报报道，尽管有政府债发行，但过去三年，8月均为下半年资金利率中枢最低点。通常，8月既非缴税大月，也没有跨季压力，历史上资金利率中枢略低于7月。因而，业内人士分析，从季节性规律来看，若没有外生冲击和央行主动收紧资金面的情况，今年8月资金面预计仍将维持偏宽松的状态。
8月通常为财政净支出月份，财政支出会对流动性形成补充。据国海证券测算，2019年至2023年8月同期，公共财政平均净支出为5157亿元。该机构认为，可以采用上述历史平均数据估算2024年8月财政净支出强度，同时该笔财政支出下拨，或将形成同等规模的流动性补充。
下周哪些大事值得关注？

首先，下周（8.12~8.18）有不少经济数据发布，集中在周四。包括国民经济运行情况、7月70城房价数据等。
A股成交额为何再创新低，下周资金面会不会仍偏紧？深度分析来了 第8张图片


海外方面，8月13日，英国将发布6月失业率数据，美国公布7月PPI数据；8月14日，美国、英国将发布7月CPI数据；8月15日，英国、日本将发布二季度GDP数据。
市场层面，据Wind统计，下周A股共有49家公司限售股陆续解禁，合计解禁40.29亿股，按8月9日收盘价计算，解禁总市值为517.76亿元。解禁市值居前三位的是：海通证券(66.25亿元)、乖宝宠物(59.89亿元)、固高科技(59.16亿元)。解禁数量居前三位的是：五矿新能(8.87亿股)、海通证券(7.81亿股)、广钢气体(3.08亿股)。
下周，中国人民银行公开市场将有212.9亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期6.7亿元、6.2亿元、0亿元、71亿元、129亿元。此外，周四将有4010亿元MLF到期。
另据华西证券研报，下周税期将至，政府债净缴款升至6000亿+。
具体而言，8月15日（周四）为8月纳税截止日，16日税期缴款，从往年情况来看，8月并非缴税大月，税期纳税规模约6000亿-8000亿元。政府债净缴款规模达到6134.5亿元，为今年以来最高，且周内主要集中在周四和周五，分别为4000亿+、700亿+；恰逢税期，此外周四有4010亿元MLF到期，多种因素叠加可能给资金面带来阶段性压力。
其认为，资金面能否稳住，关键还在央行投放规模和形式，预计央行逆回购投放将放量，关注MLF投放量及降准的可能性。
每日经济新闻


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沙发
马卫 发表于 2024-8-11 09:25:31 | 只看该作者
 
每天6000亿左右的成交量决定了A股是不可能有趋势性上升行程的，量比价先行，久盘必跌，从目前A股走势分析，上证指数2800点是无法守住的，投资者务必注意风险。
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板凳
丹顶鹤王白鹤 发表于 2024-8-11 09:27:33 | 只看该作者
 
接上条： 五、按《经济学原理》，这些减持个人暴富数亿、数十亿的钱是没有对应商品消费力的（因为他消费或者投资不了这么多，都是存款起来或者甚至润出去），（钱是对应着商品的，民众若没损失这个钱，是有消费力的），钱对应不了消费力•这是会生产商品过剩而会发生社会经*济危*机的。西方国家为什么少发生这种情况的经*济危*机？是因为劳动有工会，有福利，股权及基金的持有分散民众化，极端的富翁也只占很少比例持股而且自愿“捐赠设立慈善基金”，西方国家的商品对应着民众有钱的消费力。 六、以上所说的，其中，国企央企的上市公司还是好的，例如银行股，2005年股改送给市场10送4对价而获得流通减持的权利，而且到现在也没有减持套现（减持是进财政的•没有动力），而且是稳定分红的绝对主力，国企只是经营垄断效率不高的问题，但很少减持割韭菜。而且如果是市场国家的股市，苹果、英伟达、特斯拉、甚至港股小米，实控人及CEO都是通过努力经营公司利润•提升市值•持股占大比例的公众股东分享着财富增长•他极小比例10%或20%（而不是A股这样75%）才得到个人暴富。 七、最后总结：存量及增量均需改革，理应一是存量的3900家问题应给足时间及政策“公司重组•软着陆”给股民解套希望；另外，你公司要创造4倍于融资额的利润，或者给股民“送股对价补偿”，你75%原始股才能减持。理应二是增量的新ipo发行，公开发行应该占70%，原始股东占30%，这样就避免了原始股东一家独大，上市后收割其它投资者了。分红、减持、公司经营成长善恶、退市、基金、会律券商、ipo产业链、融券减持、询价转让减持等等，这一切的乱象都是围绕原始股比例75%太高可“寻租暴富”而决定的。而应是追求公司经营市值成长、各方分享、Ａ股指数才能不断走高。
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地板
郗旭红 发表于 2024-8-11 09:27:55 | 只看该作者
 
插上条：（四）卖公司再举例：301487盟固利，总股本4.59亿股，公开发行5800万股只占13%，却制造4.01亿股是原始股占87%，解禁后，高达4亿股低成本原始股用市场价减持获得巨富，这就是卖公司吖，若减持卖出3亿股，原始股剩1亿股还占21%公司。若不是上市，在你的城市里，有钱人会以这高价买入持股？用上市前近三年净利润用“收益法”定的发行价，上市后各种因素形成的市场价（其实多数不值这个价），你5角成本的原始股4亿股却冲着机会来减持，剔除炒作因素的此盈彼亏，单是87%这4亿股的3亿股减持伤害：若干年后是整个市场经历此股的股民及基民承受了被割韭菜。而且制度说破发不能减持，这也是不对的，减持价越高，伤害越大更割韭菜。 1️⃣2010年起至今，3900家民营公司的ipo，都是75%原始股，公开发行只占25%，静态算若总市值40万亿元的75%就是30万亿元市值原始股，制造了高比例持股的巨量原始股以减持暴富为目的、卖公司，割了整个市场所有股民及基民的韭菜。（上例是更恶劣的87%对13%）。 2️⃣怎样发行避免“IPO寻租暴富”？例如上例盟固利，应是：原始股4.01亿股，应公开发行13.34亿股，（市场询价发行价高或低都可，募集资金是进上市公司用于经营发展的，没害处），发行后总股本17.35亿股，原始股占30%•公众股占70%，全体股东以企业发展成长、股价高、市值增长为目标。……原始股的大股东、战投、天使合计持股4.01亿股，你判断公司价值成长可自由减持，例如市场价是5元股，吃亏了吗？没有，对不起，没上市前你也只值这个5元对应的财富，你要想获得高减持价格，那就要好好经营公司、提升股价、全体股东受益，例如英伟达。……而不是现在的战投“募投管退”，靠寻租制度只公开发行25%甚至本例是13%上市“包盈”的“退”，公司没成长靠割投资者韭菜的“退”。 3️⃣75%原始股减持，割投资者韭菜，会律券商等配合，这是一切乱象的根源。而印花税、t+0、量化交易、融券出借减持、询价转让减持，交易端只是为配合更好减持，或成本高低，并不是主因。 而且资本市场是“股权交易”其本质就像是农贸或其他商品市场一样，吴*求经济学家为了更好的阐述“供给、需求、及管理”，才有了“融资端、投资端、交易端”去分类表述问题出在融资端主因。而证*券各方却大量曲*解融资端•投资端这词，更没有文化*端一说，若有文化*端也应是融资*者教*育。 4️⃣怎样改革？这一切的乱象，3900家民营上市公司，30万亿元市值的原始股，历年及往后去割整个市场股民韭菜，现在痛心的要搞“硬着陆”退市？而应是存量“重组软着陆”，增量ipo公开发行要占70%
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5#
小石岭 发表于 2024-8-11 09:28:47 | 只看该作者
 
人家只是几天没有收复失地，而我们几十年没有收复失地……
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6#
忒别 发表于 2024-8-11 09:31:45 | 只看该作者
 
十赌九输，A股十赌九.九输，没人玩了，哈哈
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7#
思而不学则殆 发表于 2024-8-11 09:32:35 | 只看该作者
 
别分析了！别在忽悠！A股就是永恒不改的套路。任何事情都是为了为收割而铺路。
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8#
李秀荣 发表于 2024-8-11 09:38:02 | 只看该作者
 
用你分析？我们看不见天天新低？
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9#
天天体育 发表于 2024-8-11 09:40:23 | 只看该作者
 
A股只有地量，没有地价。只有不断的创新低。
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10#
沟里看云 发表于 2024-8-11 09:58:30 | 只看该作者
 
本来转融通、量化、套利可以为市场提供活性和成交量，现在因为散户不懂做那些就连专业的也要被禁止或受各种限制交易，游资和机构干脆不玩了，市场少了很多对手盘，每天成交量只会一直下降，指数不断阴跌创新低。
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