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[财经] 1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？

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动态平衡 发表于 2024-8-19 21:27:23 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
俗话说，
有借有还，再借不难。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第1张图片


1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第2张图片


2024年8月15日央行公告称，
15日到期的MLF，延后到8月26日续做。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第3张图片


我们想了解背后的原因，
首先要知道2个概念。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第4张图片


这2个概念都和借钱有关。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第5张图片


MLF全称中期借贷便利
（Medium-term Lending Facility），
俗称“麻辣粉”。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第6张图片


你可以简单理解为央行向符合一定条件的银行提供的贷款。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第7张图片


MLF借款到期的时候，也不一定马上就还，
银行也可以和央妈约定新的利率进行续做。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第8张图片


1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第9张图片


LPR全称是贷款市场报价利率
（Loan Prime Rate），
是金融机构贷款利率定价的主要参考基准。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第10张图片


比如，企业申请贷款的利率、个人房贷的利率，银行一般都会在参考LPR的基础上确定。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第11张图片


LPR不是由央行直接发布，
而是由具有代表性的20家商业银行，
分别报价后算出来的。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第12张图片


那这些银行报价LPR的依据又是什么呢？‍‍‍‍‍‍‍‍
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第13张图片


各报价银行报送的LPR初始价格
是在MLF利率基础上加点后得出来的。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第14张图片


也就是说，LPR的高低和MLF利率有关。
MLF一般是每月15日进行续做并公布利率；
而LPR会晚几天，一般是在每月20日公布。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第15张图片


按照往常，MLF作为重要的政策利率，
LPR一般会跟着其变化，和MLF利率挂钩。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第16张图片


比如，如果15日公布的MLF利率上行，
那么5天以后的LPR大概率会出现上行。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第17张图片


如果当月MLF下降，
那么当月LPR也可能会下降。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第18张图片


但是，
事情似乎发生了点变化。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第19张图片


本应该在8月15日续做的MLF，
央行突然宣布延期了，推迟到26日再操作。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第20张图片


央行通过将MLF操作时间推迟到LPR报价时间之后，其实是为了弱化MLF作为政策利率属性，表明中期利率变动不具有政策信号的含义。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第21张图片


那这次MLF延后会不会只是一次特殊情况呢？
以后MLF操作时间可能会常规性后延，固定在每月25日。
本月之所以会选择在26日，正是因为25日是周末，所以顺延了1天。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第22张图片


这样，其实表明LPR与MLF逐渐脱钩了，
那主要政策利率的空缺由谁来顶替呢？
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第23张图片


7天逆回购操作利率会作为主要政策利率。
想了解什么是7天逆回购利率的，点这里。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第24张图片


MLF利率属于中长期利率，
而7天逆回购利率是短期利率，
后者能更灵活体现经济变化和市场波动，提高货币政策的有效性，有利于银行的息差管理。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第25张图片


延后MLF续做，有助于强化7天逆回购利率政策地位，逐步疏通由短端利率向长端利率传导机制。
但MLF续做延后，确实会使市场在月中面临一定的资金波动。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第26张图片


央行已经在优化公开市场操作机制方面储备多项措施，比如通过增设正、逆回购等操作来应对市场突发情况。
针对15日当日到期的MLF，央行可以通过逆回购来保持流动性合理充裕。
1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第27张图片


总之，央行会始终保持货币政策的稳健性，
引导市场利率围绕央行政策利率平稳运行。
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1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第29张图片


1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第30张图片


1分钟搞懂央妈咋就把“麻辣粉”延后啦？ 第31张图片


希望LPR能瘦下来哦！
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标签：央行麻辣粉2021麻辣粉5000亿
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