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[财经] 四万亿美元中东资本扫货中国，石油科技汽车卫生保健是重点

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和吃 发表于 2024-8-24 23:13:47 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
文/纸不语
近年来，中东资本频频出手加码中国资产。
2024年8月初，又有中东资本看多中国的消息传出。
8月1日，沙特公共投资基金（PIF）宣布，已与中国六大顶尖金融机构——工农中建四大国有银行、中国进出口银行和中国进出口保险公司签署了一系列谅解备忘录，总价值高达500亿美元。
这意味着，PIF和中国可以进行双向的投资流动，最重要的变化或是直接用本币贸易结算，而不是用美元。
此前，为更好地触达中国市场，理解中国经济和公司，找寻更多投资机会，PIF高管透露，继2022年2月在香港设立办公室之后，PIF预计2024年第四季度或2025年第一季度，将在北京成立办公室。
PIF中东和北非证券投资主管Abdulmajeed Alhagbani称，截至2024年7月，PIF在中国的投资额已达220亿美元，约合1600亿元人民币，聚焦可持续发展、科技、汽车、卫生保健等领域。
四万亿美元中东资本扫货中国，石油科技汽车卫生保健是重点 第1张图片


图源：霞光社
石化产业是沙特阿美投资重点
沙特资本的投资网络并不复杂，以PIF和沙特阿美为主。两者均属于沙特国有资本，PIF是沙特阿美主要股东，而沙特阿美又是PIF的主要资金来源。
沙特阿美主要聚焦在石油相关产业链进行直接投资。其次就是通过Prosperity7进行风险投资，已投项目包括福联科技、宏景智驾等。PIF则通过资金注资、旗下子公司或区域投资、旗下投资项目风投基金投资等方式直接或间接对中国投资。
四万亿美元中东资本扫货中国，石油科技汽车卫生保健是重点 第2张图片


图源：证券时报
在只有8年多的对外开放时间里，沙特资本在2015年之前，PIF投资主要都投向沙特本土基础设施，占比高达98%，而海外投资占比仅只有2%。
2016年，沙特提出“2030年愿景”，并列出300个具体转型目标，誓要改变过去极度依赖石油的经济格局。之后，PIF加速了对外投资的步伐。同年9月，PIF宣布向日本软银基金注资450亿美元。据悉，彼时的小萨勒曼在日本东京与软银的孙正义仅交谈了45分钟就选择了投资，平均每分钟算下来10亿美元。那时，孙正义风光无限，成为全球首个千亿美元基金的掌舵人。
起初，软银一期基金顺风顺水，压中了英伟达、字节跳动、滴滴出行等多家中美科技大厂。这之后，软银基金连续踩大雷，加之国内科技企业因反垄断政策估值回撤较大，因此PIF的回报与最初设定的目标相去甚远。
后来，PIF转变投资思路，从间接投资转为直接投资，从只关注互联网覆盖到现在的新能源、石油石化等新兴、传统产业。
2019年起，PIF相继与中国主权基金中国投资有限公司、阿里巴巴、深圳福田分别成立中沙产业投资基金（CSIIF）。其中，易达资本和蓝海太库私募公司分别聚焦在“一带一路倡议”“沙特2030年愿景”相关重大项目以及中国科技企业投资，并推进相关项目落地沙特。
不仅如此，沙特阿美对中国石化产业的投资更为大手笔。2023年，出资246亿元人民币拿下荣盛石化10%的股权。同年，沙特联合其余三大石化巨头计划收购盛虹石化、恒力石化、裕龙石化10%的股权。多轮投资下来，沙特阿美成为2023年对华投资最多的外企之一。
另据英国《经济学人》报道称，未来10年，中国石化产业可能会再吸收1000亿美元的沙特投资。目前，沙特阿美每天大约可以将200万桶原油转化为石化产品，并逐步达到每天转换近400万桶的最终目标。
阿布扎比投资策略呈多元化趋势
除了沙特资本，近年来，包括中东主权财富基金、家族办公室以及企业投资部在内的中东财团，都频频加大在华投资动作，展现出押注中国市场的长期愿景。
在全球十大主权财富基金中，中东财团阿布扎比投资局、沙特公共投资基金（PIF）、科威特投资局、卡塔尔投资局、迪拜投资局和穆巴达拉占据了六大席位。这四家合计总资产高达41120亿美元。
四万亿美元中东资本扫货中国，石油科技汽车卫生保健是重点 第3张图片


图源：霞光社
早在中国市场1992年首次向外国投资者开放时，阿布扎比投资局就已赫然在列。一直到2006年工商银行IPO时才再见中东土豪大手笔出手——科威特投资局、卡塔尔投资局分别认购7.2亿美元、2.06亿美元。
2008年至2012年，阿布扎比、科威特、卡塔尔等主权基金在相继获得QFII（合格境外投资者）认证后，持续在中国市场进行较小的投资规模布局。
2022年，在俄乌冲突事件中，以美国为首的西方国家悍然冻结俄罗斯6000亿美元的外汇储备，引发全球震荡。此后，中东主权基金或处于分散投资考虑，加速入华投资，并不断在一二级市场扫货资产。
截至2024年一季度末，阿布扎比投资局进入前十大流通股的A股公司一共有27家，新进8家，持股市值高达112.89亿元。持股前三的龙头分别为紫金矿业、万化化学、京东方A，持股市值为24.35亿元、18.29亿元、14.14亿元。
其中，在2021年第四季度，阿布扎比投资局杀入紫金矿业前十大股东之列，当季持股比例为0.54%，持仓市值13.68亿元。后持股有小幅波动变化。目前持股比例0.55%，持仓市值却高达24.35亿元。
四万亿美元中东资本扫货中国，石油科技汽车卫生保健是重点 第4张图片


图源：格隆汇
行业偏好方面，阿布扎比投资局在A股的布局方向主要包括有色金属、医药、工业制造以及电力设备等方面的龙头企业。同时，阿布扎比投资局更倾向于投资传统行业，如石化、能源、基础设施等。
2023年7月，阿布扎比投资局大幅重仓国内新能源汽车新势力，对蔚来战略投资52.7亿元。短短5个月之后，再度对蔚来投资157亿元。两轮下来，共拿下蔚来20.1%股份，成为蔚来第一大股东，但实控人仍然还是李斌。
整体来看，阿布扎比投资局的投资策略较为多元化，不仅限于财务投资，还会通过资本谋求经济合作、加深产业链合作。
穆巴达拉、科威特、卡塔尔分别专注于互联网、A股和港股投资
回顾历史，中东资本最早对中国市场进行显著性重大投资，可以追溯到2006年。
这一年，科威特投资局（KIA）和卡塔尔投资局（QIA）分别认购7.2亿美元和2.06亿美元股票，参与工商银行IPO；2015年，穆巴达拉（Mubadala）与中国国家开发银行和国家外汇管理局共同出资100亿美元，用于投资中国的商业项目。
东方证券数据显示，2023年之前，穆巴达拉投资了中国科技企业Boss直聘、快手、自如等。从投资标的梳理中可以看出，穆巴达拉关注中国的互联网新经济企业，特别是传统行业在互联网平台的创新。
四万亿美元中东资本扫货中国，石油科技汽车卫生保健是重点 第5张图片


图源：霞光社
再看作为全球第一家国家财富主权基金的科威特投资局，其过去投资风格较为保守，但2000年后开始放飞自我，主要集中在股票资产、房地产、对冲基金、私募股权等高风险资产类别。
据Global SWF和Wind数据显示，2022年，科威特投资局全球股票资产占总资产的比例将近50%。在A股市场，截止2024年一季度末，科威特投资局共现身30家前十大流通股股东，新进11家，总持仓市值超过45亿元。
除了真金白银投入A股市场外，中东主权基金也加大了对A股的调研力度。2024年以来，科威特政府投资局对8家上市公司进行调研，涉及医药生物、计算机、新能源等领域。
与科威特和穆巴达拉不同，卡塔尔投资局专注于港股方面的投资。在药明合联上市前布局其基石投资，以约2亿美元战略投资入股金蝶国际。
中东资本欲在中美之间形成微妙的政经格局平衡
上述中东资本投资风向的变化，也影响和改变着全球金融市场的游戏规则。
8月13日，彭博社以“中东正在用数万亿美元的资产，迫使华尔街做出让步”为题，介绍来自沙特、阿联酋、卡塔尔等海湾国家的主权财富基金正在以一种前所未有的方式展示其金融实力。“他们寻求的不仅仅是财务回报，而是你愿意在该地区设立公司、愿意转让技术。”
在这一投资理念引导下，美驰投行、拉扎德和摩根大通等知名金融机构，都已在利雅得开设了办事处或增加了员工。
一位专注中东国家政策、主权基金研究的中东麦肯锡咨询师分析称，中东资本来华投资，可以分为两个阶段：
第一个阶段以2000年初就进入中国市场的科威特投资局（KIA）为代表，这一时期他们主要看好中国高速发展红利，追求纯粹财务回报；
第二个阶段则以近几年颇为活跃的PIF、穆巴达拉为代表，他们希望通过投资的形式将自身所不具备的能力和生态引进到本国，财务回报不是他们的主要目的，在华投资更多出于经济多元化转型的战略目的。
咨询师还称，“新能源、硬科技、生物医药、数字化建设、精细化工、大型文旅项目，这是几个他们最为关注的行业。”
富而德律师事务所合伙人王庆表示，近年来，沙特阿拉伯、阿联酋等中东国家逐渐接受以人民币进行交易，行业偏好从传统的石油、天然气领域扩展至零售、电动汽车、光伏等领域。“中资企业出海后也会参与当地资本市场运作，比如让子公司谋求在沙特交易所上市的机会，这将是未来中资企业出海的发展方向之一。”
四万亿美元中东资本扫货中国，石油科技汽车卫生保健是重点 第6张图片


图源：霞光社
2023年曾前往中东考察的云杉资本Spruce Capital合伙人杨瑜分析，中东资本最近重仓中国的原因有以下几点：首先，如今中东与中国的政经关系愈发紧密，海湾国家正为后石油时代谋篇布局，亟需中国在数字经济、新能源领域的产业经验与解决方案；其次，中东国家正在摆脱美国制衡，保持自身独立性，需要在中美之间形成微妙的博弈平衡；另外，从外部环境上来看，目前全球市场面临金融危机和衰退风险，中东资本也需要进行多元化配置来分散风险。“以前他们单边下注欧美，但可以预见的是，未来十年，全球政治经济格局会发生比较大的变化，并且地缘问题所导致的泛政治风险也在与日俱增，他们需要在欧美之外，加大布局中国和其他新兴市场的力度。”
[引用］
①　一文读懂中东资本对华投资20年巨变.霞光社.2024-08-19.
②　中东资本“真金白银”配置中国资产.证券日报.2024-05-31.
③　中东大财团，为何狂买中国资产？.格隆汇.2024-08-09.
④　中东资本展现“钞能力” 扫货中国优质资产.证券时报.2023-09-09.
⑤　外资强势流入又一风向标：中东土豪加大中国布局，多国主权财富基金持续布局A股.财联社.2024-05-12.


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