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[财经] 拼多多暴跌3成，是消费升级到消费降级再到消费躺平的强烈信号

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我思固我在 发表于 2024-8-28 01:10:25 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
内容提要：
突发：PDD股价两天狂跌30%！PDD的股价为什么突然暴跌？PDD股价暴跌，是内地消费躺平的强烈信号。从消费升级到消费降级，如果无法再次推动消费升级，将迎来消费躺平。
一、突发：PDD股价两天狂跌30%！
拼多多暴跌3成，是消费升级到消费降级再到消费躺平的强烈信号 第1张图片


8月26日，在纳斯达克上市的、市值一度超过阿里巴巴的电商股PDD遭遇黑色星期一。PDD的股价暴跌 29%，创下有记录以来的最大跌幅，当天市值蒸发了 550 亿美元。1346，1896
周二，纳斯达克开盘后，PDD股价继续大幅下滑，截至北京时间27日晚11：30，PDD股价又下跌了3.11%，当天市值又蒸发了 32亿美元。
不到两天时间，PDD股价从周五的139.87美元跌至96.89美元，狂跌30.7%。PDD市值从1896亿美元，剧烈缩小到1314亿美元，市值蒸发了582亿美元。
拼多多暴跌3成，是消费升级到消费降级再到消费躺平的强烈信号 第2张图片


受PDD股价暴跌的影响，其最接近的竞争对手阿里巴巴 Group Holding Ltd. 和京东 JD.com Inc. （JD， 9618.HK）股价也紧随其后，大幅下挫。
阿里巴巴股价从周五的85.36美元跌至周二的81.7美元，下跌了约 4.3%。
拼多多暴跌3成，是消费升级到消费降级再到消费躺平的强烈信号 第3张图片


京东股价从周一的105.6港元跌至周二的101.7港元，下跌了约 3.7%。
二、PDD的股价为什么突然暴跌？
拼多多暴跌3成，是消费升级到消费降级再到消费躺平的强烈信号 第4张图片


周一，PDD公布了一份业绩炸裂的季报。其第二季度营收同比增长86%，达到970.6亿元；利润同比增长139%，为349.9亿元；净利润同比增长144%，为320亿元。
但是，在中国零售市场，因消费明显降级，奢侈品销售大幅下滑，稍有品质的品牌和有点品质要求的电商平台销售下降，以最低价为唯一要求的PDD刚好迎合了中国消费降级对低价的需求，这两年攻城略地，业绩暴涨。市场给予PDD二季度的预期是营收999.85亿元，但实际业绩不及预期。
更重要的是， PDD在发布二季度季报的同时，向全球市场发出了关于内地经济健康状况的最新警告，导致投资者对内地前景的异常悲观。
PDD凭借在内地经济低迷期间帮助推动超低价商品的销售成为市场的宠儿，但二季度该公司报告的收入也低于预期。在财报后的简报会上，首席执行官陈磊至少八次提到，随着经济增长放缓，PDD的收入和利润必须“不可避免地”下降。
同样是PDD最早的员工之一的陈磊告诉分析师：“我们看到了许多新的挑战，包括不断变化的消费者需求、加剧的竞争以及全球环境的不确定性”。
在简报会上，这位首席执行官和他的副手小心翼翼地强调，他们对内地的长期消费仍然充满信心，目前这是内地平衡投资与消费的一大优先事项，但目前消费比较低迷。
拼多多暴跌3成，是消费升级到消费降级再到消费躺平的强烈信号 第5张图片


在内地，高价值单品的销售已经萎缩，从商品房到汽车，从奢侈品到小资商品。但就在大众认为消费降级后，只有低价没有品质的电商平台也面临增长到顶，发展趋缓的时候，PDD的警告自然让投资者感到震惊，因为长期以来，该公司一直被视为内地“消费降级”的主要受益者，它在国内对PDD和国外对Temu的低价策略，旨在在前所未有的经济波动时期吸引注重低价的购物者。
加上管理层对未来的展望非常悲观，觉得国内、国际都面临非常巨大的压力，未来需要投入更多资金补贴商家和消费者，牺牲短期的利润是必须的，盈利能力可能会降低。
同时公司管理层对投资者的态度也非常不友好，投资者问公司会不会考虑分红回购，管理层直接表示分红回购未来几年都不会考虑，直接把投资者都整抑郁了。
三、PDD股价暴跌，是内地消费躺平的强烈信号。
三郎曾经说过，PDD是中国零售股最后的倔强。为什么呢？因为PDD不仅是中概股之光，还是中国零售股之光，承载着中国电商的最后希望。
从机构对PDD的布局就能验证三郎的这个定义。现在PDD是国内多家私募在美股的头号重仓股，截止到24年二季度末，高瓴资本持有12亿美金，占美股持仓的30%；景林资产持有7亿美金，占美股持仓的18%。高毅资产持有2亿美金；占美股持仓的27%。
这三大知名私募都选择PDD作为自己在美股的头号重仓股，这波暴跌对这些私募大佬都有很大冲击，中概股最后的阵地大概率也将失守了。
PDD作为海外上市的中国企业代表，其实际业绩或市场表现未能达到预期时，或者说其短期发展已经看顶，当然会引发投资者的失望情绪。
但实际上PDD只不过是内地市场消费企业普遍看淡前景的代表。
PDD令人失望的结果，也不过是内地经济的一系列危险信号中的最新一个。
拼多多暴跌3成，是消费升级到消费降级再到消费躺平的强烈信号 第6张图片


8月26日中午，公众号鼎泰丰DTF发布北京 “鼎泰丰”品牌将结束营业的消息。于2024年10月31日前，北京鼎泰丰将陆续结束北京渔阳店、SKP店、西单店、芳草地店、APM店、国贸店、翠微百货店、世纪金源店，天津恒隆店、万象城店，以及青岛嘉年华·海信广场VILLAGE店、海信广场店，和西安SKP店、厦门磐基店等十四家门店。
快餐连锁店鼎泰丰是“小笼包天花板”也是长期以来内地最受欢迎的餐饮品牌之一。
拼多多暴跌3成，是消费升级到消费降级再到消费躺平的强烈信号 第7张图片


7月31日，星巴克公布截至2024年6月30日第三财季财务业绩。
财报显示，2024财年第三季度，星巴克合并净营收为91.1亿美元，不及预期的92.4亿美元。
星巴克全球销售额连续第二个季度下滑，降幅为3%，整体客流量则下降5%。但其中内地收入暴跌 14%。是其他地区跌幅的3倍。
荷宝亚太区股票主管Joshua Crabb表示：“最大的问题是内地消费者的疲软，竞争和消费者疲软肯定会是负面的“。
拼多多暴跌3成，是消费升级到消费降级再到消费躺平的强烈信号 第8张图片


虽然星巴克和鼎泰丰近两年一直在与内地的消费降级作斗争，人们往往将这类单品价格偏高的企业业绩下降，视作企业不能适合内地消费趋势，没有及时契合内地消费降级的趋势对价格做出调整。
但PDD发出的警告尤其令人惊讶，因为它概括了多年来现金拮据的内地消费者，如何在抛弃了奢侈品牌而选择低端替代品之后，继续抛弃低端替代品而陷入消费困境的。
PDD创建于 2014 年，该公司在过去几年中，将低价与积极的农村扩张和其平台上的超低价游戏类元素相结合，以从阿里巴巴和京东那里抢占市场份额。此后，PDD又将这一模式应用于全球电子商务特价应用 Temu，并在 2023 年超级碗期间推出。该应用已成为类似于 Shein 的购物异类，一度成为美国下载量最大的应用之一。
四、从消费升级到消费降级，如果无法再次推动消费升级，将迎来消费躺平。
拼多多暴跌3成，是消费升级到消费降级再到消费躺平的强烈信号 第9张图片


消费是经济的主要驱动力，在2022年12月结束新冠疫情重新开放的支出反弹后，今年显著减弱。在普遍减职和减薪以及房地产价格暴跌的背景下，内地消费者的消费因购买能力严重不足而变得更加谨慎，导致汽车等行业出现激烈的价格战。
2024 年前 7 个月，零售额仅增长了 3% 多一点，其中6-7月份已经低于3%，远低于疫情前 8% 以上的增长。根据央行第二季度进行的一项调查，居民对未来收入的信心跌至 疫情封锁最严重的时期之一2022 年底以来的最差水平。
近一半的受访居民表示就业“严峻而困难”，这是自 2022 年底以来的最高比例。近三分之二的受访者表示他们愿意储蓄更多，徘徊在去年创下的历史新高附近。
由于就业和收入发生了严重的下行变化，导致消费者行为发生了根本性的转变，以至于以销售廉价商品为目标的PDD也不及预期。
拼多多暴跌3成，是消费升级到消费降级再到消费躺平的强烈信号 第10张图片


如今，PDD的市值正在向曾经被其打败的阿里巴巴和京东靠拢。这是短暂历史的轮回，也是内地因国民收入分配制度和社会保障制度存在严重缺陷而导致的消费严重低迷所带来的必然结局。
PDD的股价暴跌意味着疲软的消费和激烈的市场竞争。然而，在我们看来，如果没有从根本上增加消费者收入的改革，激烈的市场竞争都是无谓的竞争。
从长远来看，PDD也好，阿里巴巴也好，京东也罢，他们的业绩和股价，在很大程度上不仅取决于内地的就业市场，还取决于内地会否改变国民收入分配制度和社会保障制度，为消费者提供更直接的帮助。尽管三郎和其他许多经济学家三年来一直在呼吁应该为全体国民提供现金补贴或消费券，为劳动者采取支持工资持续增长的措施。
【作者：徐三郎】


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标签：海外美国游戏抑郁房地产
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