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[财经] 超预期，000333，市占率全国第一，A股逆势爆发的现金奶牛！

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物产长乐教育朱必胜 发表于 2024-8-31 18:00:00 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
当前，国内家电行业市场正面临饱和挑战，即便是推行大规模的“以旧换新”活动，其对于市场规模的扩张效应也显得有限，难以触发显著的增长动能。


数据显示，2024年上半年，国内白色家电零售市场的表现不容乐观，上半年国内白色家电的零售额只有2319亿，同比下降了7%，零售量7774万台，同比下滑3.6%。


所以国内家电企业就不能说是在存量市场里面竞争，而是在缩水的市场里面竞争，压力会更大。


在这种市场环境下，如果还能做到业绩较大幅度地上涨，那就是非常优秀了。


很显然美的集团就是这样一家优秀的公司。


2024上半年，美的营业总收入2181亿元，同比增长10%，行业第一，归母净利润208亿元，同比增长14%，营收和净利润还都是双位数的增速。


而且这是美的集团首次连续两个季度营收破千亿，非常了不起，如果下半年继续保持，那今年就要破4000亿了，又上一个台阶。
 
超预期，000333，市占率全国第一，A股逆势爆发的现金奶牛！ 第1张图片




同时美的集团从2022年起，净利润增速就一直大于营收增速，原因有二。


一是因为毛利率提高


自2022年起，毛利率呈现上升趋势，到2024年上半年毛利率达到了27.09%，同时也带动净利率提高，2024年上半年净利率也提升到了12.2%。
 
超预期，000333，市占率全国第一，A股逆势爆发的现金奶牛！ 第2张图片




具体到产品上，主要归功于占营收47%的暖通空调业务毛利率的上升，2024上半年暖通空调营收破千亿，同比增长10.28%。
 
超预期，000333，市占率全国第一，A股逆势爆发的现金奶牛！ 第3张图片




二是因为海外营收占比提高


海外业务整体毛利率为28.4%，稍高于国内的26.15%。

2024上半年海外营收占整体收入的41.75%，比2021年提高了大概两个百分点。


而且海外营业保持着更高的增速，国内营收增速在8%左右，海外营收增速在13%左右。
 
超预期，000333，市占率全国第一，A股逆势爆发的现金奶牛！ 第4张图片




总的来说，美的利润的增长来自于销售收入的增长和毛利率的提升，反观海尔，其利润增长主要来自于费用的控制，业务扩张能力和产品盈利能力的增长明显弱于美的。


接着我们来看一下现金流


美的集团的销售现金流在总营收的占比一直在提高，2023年达到了96%，几乎所有的商品销售都是现款现货，这太厉害了。


2024上半年这一占比仅有88%，是由于周转账期的原因，年中的现金流占比会略微低一点，是正常现象。


而且美的集团现金流都高于净利润，很多时候甚至还高出不少，可见公司赚到的都是真钱。
 
超预期，000333，市占率全国第一，A股逆势爆发的现金奶牛！ 第5张图片




总的来看，美的的基本面还是不错的，不管从经营，还是盈利能力来看，美的都非常健康。


那么，美的集团的业务发展状况又如何？


目前，美的集团有两大业务矩阵，一是智能家居业务（ToC)，二是商业及工业解决方案（ToB)。


美的集团的智能家居业务主要为家电产品，包含空调、冰箱、洗衣机、厨电及其他家电。


2024上半年美的在家用空调、干衣机、台式泛微波、台式电烤箱、电磁炉、电暖器、电风扇、电热水壶、空气炸锅等9个品类中，线上线下市场份额均位列行业第一。
 
超预期，000333，市占率全国第一，A股逆势爆发的现金奶牛！ 第6张图片




现在家电行业竞争最激烈的就是空调，2024年上半年国内空调市场零售额为1114亿元，同比下降14.5%。


除存在去年行业高基数因素外，还受到房地产景气连续走低、频频降雨等因素影响，国内空调市场需求非常低迷。


市场空间变小导致价格下滑，2024上半年线上与线下零售市场空调均价同比分别下降4.8%和2.3%，普通的空调更是越来越便宜了。
 
超预期，000333，市占率全国第一，A股逆势爆发的现金奶牛！ 第7张图片




像美的、海尔等巨头还能保持一定的品牌溢价，但是二线空调品牌就很难受了，比如大1匹的空调，TCL、奥克斯、创维、科龙、志高等等，零售价都在1500元以下。


总结家电来说，美的全网总销售额连续12年蝉联行业第一，优秀且稳定。


美的集团的ToB业务则包括新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化三大板块。


2024年上半年，三项业务累计营收467亿元，同比增加7%，占营收的比重超20%。其中机器人与自动化的收入出现下滑，主要是工业机器人仍处于去库存阶段，需求不足。


机器人业务是之前收购的库卡集团在做，2023年库卡集团的收入和盈利均创历史新高，今年上半年该业务的负增长是暂时的，长期来看，机器人与自动化业务前景还是很大的。


另外，新能源及工业技术和智能建筑科技，乘着新能源产业快速发展的“顺风车”，最近两年将继续高速地增长。


正所谓，不出海就出局。


其实不只是家电行业，很多国内竞争激烈的行业都是如此，如潍柴动力、柳工、新和成、格科微、立讯精密、南山铝业等大白马，纷纷出海开拓市场。


2024年上半年，国内家电行业出口规模快速增长，家用电器累计出口金额3479亿元，同比增长18.3%。


美的集团的海外表现也很好，2024上半年海外营收911亿，同比增长13%，无疑是美的高增长的亮点，展现了美的全球化的强劲势头。


与此同时，美的还在加速全球化研发布局，在全球11个国家设立有33个研究中心，通过“2+4+N”全球化研发网络建立全球研发规模优势。
 
超预期，000333，市占率全国第一，A股逆势爆发的现金奶牛！ 第8张图片




美的海外表现如此好的第一功臣就是OBM业务，主要有美的、东芝和Comfee等品牌，今年上半年，OBM业务收入继续大幅提升，尤其是电商收入，同比增长50%以上。


若美的集团成功实现港股上市，公司的海外发展进程有望得到进一步推进。


最后总结一下，美的集团作为全球白电巨头，积极推进产品结构升级，加快海外自有品牌建设，强化海外本土化经营，盈利能力有望持续改善。


给大家推荐个很牛X的短线玩家财哥，深度了解主力动向，精准把控市场节奏，手把手教你如何抓龙头！


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标签：海外家居空调家用电器房地产
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